兴业投资：需求担忧再起，油价回吐日内涨幅
2023年6月6日
受OPEC+宣布延长减产协议至年底和沙特承诺在7月额外减产100万通/日的消息推动，国际油价周一跳空高开近2美元，达到近十日高点。同时，中国制造业PMI数据乐观也在一定程度上支撑了油价。但由于美国经济数据整体疲软，引发需求前景担忧，拖累油价回吐日内几乎所有涨幅。截止美国收盘，美国原油7月期货收跌0.02美元，或0.03%，报71.92美元/桶，盘中最高触及73.83美元/桶，最低跌至71.71美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.19美元，或0.25%，报76.52美元/桶，盘中最高触及78.17美元/桶，最低跌至76.25美元/桶。
OPEC+周末在维也纳举行会议后发表声明称，OPEC+组织已经达成协议，同意将2023年已达成的减产协议将延续到年底，并从2024年起将新的原油产量目标定为4046万桶/日。同时，俄罗斯副总理Alexandar Novak表示，俄罗斯自愿减产仍为50万桶/日，将自愿减产延长至2024年。不仅如此，沙特阿拉伯也承诺进一步大幅减产。沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹-本-萨勒曼王子周日表示，沙特阿拉伯将在7月额外削减100万桶/日的原油产量。沙特王国将把50万桶/日的自愿减产延长到2024年底。OPEC+宣布延长减产协议和沙特单方面承诺新的减产计划，影响了目前的供需机制，推动油价大幅跳空高开。国际能源署(IEA)署长比罗尔表示，在OPEC+产油国达成限制供应的新协议后，油价上涨的可能性大幅增加;今年下半年石油市场已经出现了不平衡，在OPEC+决定后情况会更糟。
在OPEC+减产后，白宫关注的是油价而非产量。一名不具名白宫官员当地时间周日表示，在沙特计划大幅削减原油产量后，拜登政府关注的是油价，而“不是桶(产量)”。该官员表示，“我们关注的是美国消费者的油价，而不是桶(产量)，自去年以来，油价已经大幅下跌。正如我们所说，我们相信供应可以满足需求，将继续与所有生产商和消费者合作，确保能源市场支持经济增长，并为美国消费者降低价格”。同时，美国能源部长格兰霍姆告诉记者，在沙特阿拉伯决定削减石油产量后，美国关注石油价格，并将与产油国和消费国合作以确保降低价格
沙特原油出口料大幅下降，夏季油市供应将收紧。瑞银分析师在一份报告中表示，由于国内原油需求在夏季通常较高，沙特7月原油出口可能会下降“相当大的数量”，“沙特的额外减产应该会进一步收紧今年夏季的石油市场，我们预计未来几周石油库存下降幅度更大，从而支撑油价”。
澳新银行也就OPEC+减产发表评论称，油价大幅反弹的可能性已经大幅上升，维持年底布伦特原油目标价格在每桶100美元的水平，此外，在现货市场出现紧缩迹象之前，短期内价格上涨可能有限。
沙特全面上调7月官方原油价格，表明其对未来需求看好。沙特将7月份售往亚洲地区的阿拉伯轻质原油价格定为升水3美元/桶;将7月份售往西北欧的阿拉伯轻质原油价格定价为较洲际交易所布油价格每桶升水3美元;同时将7月售往美国的阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油价格每桶升水7.15美元。
此外，IHS Markit通过财新制造业PMI通报的工厂活动的复苏在投资者中激起了一些乐观情绪。该数据成功地捍卫了50.0的关键门槛，录得50.9，高于共识和之前发布的49.5。投资者应该注意到，中国是世界上最大的石油进口国，中国制造业活动的增强提升了原油需求的前景。
然而，OPEC+为抑制油价下跌所采取的减产措施表明原油需求前景极其黯淡。OPEC延长减产协议和沙特加大减产力度证明需求没有达到能源机构的看涨预期。沙特决定加大原油减产力度，却没有与其盟友的减产幅度相匹配，突显出市场正受到一系列相互矛盾的影响的扭曲。这也等于默认了全球石油需求并不像大多数分析师和IEA等机构预测的那样强劲。
与此同时，美国5月ISM服务业PMI降至50.3，而工厂订单的增长也在本月恶化至0.4%。值得注意的是，5月份标准普尔全球综合PMI和服务业PMI的最终数据也显示出疲软。悲观的美国经济活动数据与乐观的中国财新服务业PMI形成鲜明对比，并引发了人们对全球最大能源消费国之一的石油需求减少的担忧。
另外，值得注意的是，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，美联储需要采取更多措施来抑制通胀。此外，市场还担心美国大型银行需要持有更多资本以应对着陆危机，并在市场低迷之际打压市场人气。
被西方制裁的俄罗斯原油找到新的出口地，也缓和供应趋紧局面。印度5月自俄罗斯进口原油量占其进口量的近50%。印度《经济时报》6月5日消息，根据能源类货物追踪机构Vortexa的数据，印度5月从俄罗斯进口的原油数量超过自沙特、伊拉克、阿联酋和美国进口量之和。印度5月向俄罗斯日均购买原油196万桶，较4月环比增加15%。在印度5月进口的原油总量中，俄罗斯原油的比例接近42%——这是近年来单一国家对印原油供应量最高占比，而5月欧佩克国家向印度所供原油占比则降至39%的历史低点。
接下来，市场将关注美国能源信息署(EIA)的月度短期能源展望报告，以了解石油生产和需求的最新预测。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑重燃，EIA若对原油需求前景发表悲观评论，油价可能进一步回吐近期涨势。为获得进一步交易指引，投资者还需密切关注美国石油学会(API)公布的截至6月2日当周的原油库存数据。此前截至5月26日当周，API原油库存增加520.2万桶至4.479亿桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅，前值减少679.9万桶，预期减少120万桶。若库存增加，料会减缓油价上行压力。
美元指数
美元指数周一小幅跳空高开后震荡上行，但触及104.403的多日高点后再度遇阻下滑，因疲弱的美国数据打击了美联储鹰派押注，市场对美联储6月加息的押注从上周中期的80%左右下降到近25%，令美债收益率和美元承压。然而，市场对美国大型银行需要持有更多资本以应对着陆危机的担忧，支撑了美元的避险需求，令美元指数下行限于103.90水平附近。
标普全球情报市场公布的调查显示，美国5月服务业PMI从上月的55.1小幅降至54.9，市场预期为51.1。标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示，5月份，美国经济继续呈现双速增长，制造业的低迷与服务业的复苏形成鲜明对比。随着消费从商品转向服务，旅游、娱乐和休闲等行业的企业正享受着疫情后的小繁荣。调查数据表明，GDP年化增长率略高于2%，商业预期的好转表明，随着进入夏季，经济增长将保持强劲。然而，正如需求已经从商品转向服务一样，通胀压力也是如此。尽管5月份商品价格通胀大幅回落，仅出现小幅上涨，但服务价格继续大幅上涨。这是由于需求飙升和运营能力不足(后者在一定程度上是由劳动力短缺造成的)共同推动的。然而，尽管重新焕发活力的服务提供商将在夏季大赚一笔，但制造业的疲软引发了人们对今年晚些时候经济韧性的担忧，届时利率上升和生活成本上升的逆风可能会对支出产生更大影响。
美国服务业的商业活动继续扩张，尽管速度比4月份要慢，5月ISM服务业PMI从4月份的51.9下降到50.3，低于市场预期的51.5。此外，支付物价指数从59.6降至56.2，就业指数从50.8降至49.2。美国供应管理协会(ISM)服务业商业调查委员会主席安东尼-尼韦斯(Nieves)在评论该数据时称，"服务部门的增长速度有所回落。这主要是由于就业下降，以及交货时间(导致供应商交货指数下降)和产能的持续改善，这在很多方面都是需求低迷的产物，大多数受访者表示，目前商业状况稳定;但是，相对于经济放缓而言，存在担忧。"澳新银行分析称，该指数无疑将激发市场预期，即美国经济中规模最大的服务业可能最终会受到美联储紧缩政策影响。
美国4月工厂订单增长0.4%，低于预期的0.8%，上月数据由增长0.4%上修为增长0.9%。虽然美国4月工厂订单连续第二个月上升，但除了国防订单激增外，整体制造业活动疲软，这与显示该行业目前处于长期低迷状态的民间调查数据相一致。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展;14和20日均线持平;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标进入超卖区。
1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在70.00-73.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月6日高点72.00，突破后将上探5月18日高点72.85，然后是6月4日低点73.25和6月5日高点73.85，以及6月4日高点74.30和5月24日高点74.70;而下方支持留意6月1日高点71.05，跌破后将下探5月22日低点70.65，然后是6月2日抵达70.00和5月31日高点59.65，以及5月30日低点69.00和5月5日抵达68.45。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标进入超卖区。
1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在75.20-77.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月6日高点76.60，突破将上探5月26日高点77.25，然后是5月29日高点77.75和5月25日高点78.30，以及5月2日高点79.35和4月21日低点79.75;而下方支持留意5月26日低点75.70，跌破将下探6月1日高点75.20，然后是5月22日低点74.50和6月2日低点74.20，以及5月31日高点73.90和5月30日低点73.10。
周二关注：
美国能源信息署(EIA)短期能源展望月报
美国石油学会(API)每周原油库存报告