5月24日美股收盘后，国际三大评级机构之一的惠誉（FitchRatings）将美国“AAA”长期外币发行人违约评级（IDR）列入“负面观察名单”，他们认为当前债务上限谈判僵持不动，美国主权信用评级面临威胁。

所谓“负面观察名单”，指的是评级机构对公司、政府和抵押证券化机构等发行人的前景展望，并不是对目前债券质量的实际评级。

一般来说，被列入负面观察清单意味着90天内被下调信用评级主体的概率为1/2。惠誉认为，如果美国两党不能在“X日”前就债务上限达成协议将会是一个负面信号，表明美国的整体治理和及时履行债务意愿不太可能与“AAA”评级相符。

从债务上限谈判的时间线上来看，美国两党对此问题的确在采取边缘政策。

l  2023年1月19日，联邦政府债务触及 31.38 万亿美元的法定上限，美国两党展开政治对峙；

l  2月1日，拜登与众议院议长麦卡锡会面商讨债务上限等问题，并未达成任何具体承诺。

l  4月26日，众议院通过了麦卡锡提出的允许将债务上限提高 1.5 万亿美元，或暂停至 2024 年 3 月 31 日的法案，但白宫并未同意大规模削减政府开支等条件。

l  5月9日，拜登与麦卡锡再次谈判，但仍未能达成一致协议。

l  5月16日，拜登与麦卡锡进行第三次债务上限谈判，结果表明两党仍有很大分歧。

l  5月22日，拜登与麦卡锡进行第四次债务上限谈判，依然没有取得任何进展的迹象。

l  5月24日，拜登与麦卡锡进行第五次债务上限谈判，情况略有进展但仍存分歧，周末或能达成原则性协议。

对于两党来说，讨论债务上限问题无异于在玩“胆小鬼游戏”，不在最后一刻，谁都不愿做出让步，以此来跟对方索要更多的政治筹码。历史上来看，两党之争也有“玩脱”的时候。

l  2011年，共和党人和奥巴马政府之间最后时刻的债务上限僵局引发全球资本市场剧烈波动，导致国际三大评级机构之一的标普下调美国主权信用评级；

l  2013年，美国两党因削减社会福利和医改问题再次陷入债务上限谈判僵局并导致政府关门半个月。

如果联邦政府真的触发债务上限的“X日”，持有大量美债的美国银行业将成为第一批炮灰，届时将对美国金融造成连锁反应。同时美元货币、美债等美元资产的信心势必将遭到重创，全球金融市场可能将面临一场恐慌性的大抛售，金融风暴或将席卷全球。

但从根本上来讲，两党谁都不愿看见债务违约的结果。自 1960 年以来，美国国会已采取行动78 次（提高债务限额、临时延长或暂停债务限额，或修改债务限额的定义）。其中，共和党总统执政期间 49 次，民主党总统执政期间 29 次。

X日在即，究竟结果如何，请密切关注本周末美国两党原则性协议进展。登录HYCM，这里可以查看更多关于债务上限的消息