兴业投资：供应收紧&需求回暖，油价周一小幅收高
2023年5月23日
由于加拿大、伊拉克库尔德斯坦地区和OPEC+的原油供应减少，以及夏季美国汽油需求高峰季节将来临，且有预测称下半年全球原油需求将增长，国际油价周一小幅上涨，但美国债务上限磋商未取得重大进展，限制了油价涨幅。截止美国收盘，美国原油7月期货收涨0.33美元，或0.46%，报72.29美元/桶，盘中最高触及72.51美元/桶，最低跌至70.66美元/桶;布伦特原油7月期货收涨0.06美元，或0.08%，报75.92美元/桶，盘中最高触及76.43美元/桶，最低跌至74.52美元/桶。
加拿大艾伯塔省森林大火仍在持续，导致该地区原油产量减少31.9万桶/日。艾伯塔省政府称，森林大火仍在持续蔓延，影响了当地的原油生产。艾伯塔省是加拿大的产油大省，森林大火导致当地原油产量每天至少减少31.9万桶，相当于全国产能的3.7%。
同时，伊拉克库尔德斯坦地区的原油产量继续下降，在持续了近两个月的停产后，流向土耳其杰伊汉港(Ceyhan)的出口几乎没有恢复的迹象。此前在三月初，巴格达政府赢得了一起国际仲裁案，该裁决将使伊拉克半自治的库尔德地区经由土耳其的石油出口停止。伊拉克政府辩称，土耳其不应该在没有巴格达批准的情况下允许库尔德从杰伊汉港口出口石油。
为遏制油价因经济衰退担忧而暴跌，OPEC+(OPEC和非OPEC产油国)主要成员国宣布从5月起自愿减产逾160万桶/日，直到2023年底。摩根大通表示，截至5月16日，OPEC+的原油和石油产品日总出口量下降了170万桶，并补充说俄罗斯的石油出口量可能会在5月下旬下降。
随着美国夏季驾驶季节即将来临，美国汽油期货上涨2.8%，触及一个月高位，也是推动原油价格走高的最大因素。能源咨询公司Ritterbusch and Associates的分析师表示：“随着阵亡将士纪念日假期临近，汽油推动了今天石油价格的涨势。”美国阵亡将士纪念日假期标志着夏季驾驶高峰期开始。”
国际能源署和OPEC等都对潜在供应短缺表达了担忧。国际能源署(IEA)在其最新的月度报告中警告称，今年下半年将出现石油短缺，届时需求将比供应超出近200万桶/日。OPEC也在最新的短期能源展望月报中指出，2023年全球石油需求将增加233万桶/日。维多能源集团高管表示，全球石油需求预计在下半年将增加约200万桶/日。
美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截止5月19日当周，美国在线钻探油井数量575座，为2022年6月以来最低，比前周减少11座。荷兰国际银行表示，美国钻探活动放缓是石油市场的一个担忧，预计今年下半年石油市场将出现相当大的供应缺口。
此外，高盛表示，美国经济衰退担忧可能正在压制油价;我们估计，远期曲线反映了我们对2023年12月布伦特原油价格95美元/桶预测的所有主要看跌风险;我们认为油市过于悲观，预计自6月份起，随着OPEC+减产措施完全实施并需求进一步上升，将会持续出现供应不足。
然而，美国债务上限谈判未达成协议，导致市场保持谨慎，限制了油价上行空间。美国总统拜登和众议院议长凯文?麦卡锡周一在白宫就提高美国政府31.4万亿美元债务上限进行会谈。如果在10天内债限谈判没有达成协议，美国经济将面临崩溃的风险。拜登在会后表示，这次会谈必要且富有成效。我们再次重申，债务违约是不可能的。我们将继续讨论今后的政策。 在他之前，美国众议院议长凯文?麦卡锡接受采访时称，其对达成美国债务上限延期协议的乐观态度。经过这次会议，我们在有意见分歧的方面取得了成果。讨论的措辞较前几次有所改善。我相信我们可以达成协议。没有达成什么意向，一切都在讨论中。拜登和我将每天沟通，直到我们完成这项工作。我不认为短期延期债务期限对任何人会带来好处。
美国财政部将在6月8日或9日用尽现金。高盛集团发布的一份报告说，除非美国债务上限被提高，否则美国财政部将在6月8日或9日之前耗尽现金，无法偿还债务。高盛经济学家亚历克?菲利普斯和蒂姆?克鲁帕在报告中写道：“这一预估存在不确定性，收入放缓可能超过预期，这将导致美国财政部在6月1日或2日出现现金短缺。”他们认为，美国国会将在截止日期前采取行动，但这可能有多种途径。这个星期内达成提高债务上限协议的可能性为30%，在截止日期“前不久”达成协议的可能性为30%。
俄罗斯减产承诺遭质疑，也限制了油价涨势。由于季节性维护，俄罗斯本月炼油厂的原油使用量有所减少，但供应下降幅度太小，无法证明该国已全面实施其承诺的减产。数据显示，5月1日至17日，俄罗斯炼油厂日均产量降至534万桶，这比2月的水平减少了约37.2万桶/日。大部分没有在当地加工的石油似乎已被转移到海外。油轮跟踪数据显示，俄罗斯5月平均海上石油流量比2月份高出约26.8万桶/日。
此外，世界主要经济体在广岛举行的七国集团峰会上试图摆脱对中国的依赖，也给油价带来一些压力，因为市场担心脱离中国将影响全球增长。世界各国领导人在峰会上讨论了“去风险”，或摆脱对中国进口的过度依赖。华盛顿和北京交换了严厉的措辞，因为中国在未能通过安全测试后禁止从美国制造商美光公司进口芯片。
接下来，市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。此前截至5月12日当周，API原油库存增加362.9万桶至4.495亿桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅，前值增加361.8万桶，预期减少130万桶。若库存增加，料会增加油价下行压力。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。
美元指数
美元指数周一跳空低开并触及102.964低点后企稳回升，但上行限于103.369水平，随后在该区间内窄幅波动，因投资者正在等待美国总统拜登和众议院议员麦卡锡就美国债务上限问题进行面对面谈判的结果。
周二早些时候，众议院议长麦卡锡表示，美国通过提高债务上限的法案取得了积极进展，我们将达成协议，这改善了市场情绪。然而。会议结束时，未能就提高美国债务上限达成协议。与此同时，美国副总统拜登正在寻求正式宣布72小时规则，根据该规则，他将等待72小时，之后将立即做出反应。由于两党都对党派条款感到不舒服，预计两党之间的谈判将继续激烈。
另一方面，美联储官员强调通胀问题，以捍卫升息轨迹，并推迟有关政策转向的讨论。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利支持加息轨迹。圣路易斯联储主席布拉德周一排除了对经济衰退的担忧，同时表示，他预计今年在达到基准利率之前还会加息两次。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克、里士满联储主席巴尔金和旧金山联储主席戴利最近也支持升息的呼声。
美元可能找到更多支持，荷兰国际集团分析师表示，鉴于最近美元对债务上限消息的进展作出了积极的短期反应，并假设这一僵局最终将在本周的某个时候得到解决，我们可能看到美元获得支撑，特别是考虑到缺乏关键数据发布，应该不会特别挑战美联储预期的又一次鹰派重估。一个关键的风险只会以特别鸽派的FOMC会议记录的形式出现，尽管FOMC成员最近的评论正指向相反的方向。我们仍然认为，美联储已经达到了利率峰值，我们的美国经济学家预计，随着经济前景的恶化，在2023年底将有多达100个基点的削减。考虑到这一点，我们预计任何美元的弹性都会在短期内被证明是不可持续的。
接下来，市场将关注美国5月份采购经理人指数(PMI)的初值，这对美元指数的日内走势至关重要。若采购经理人指数乐观，美元可能会进一步上涨，并可能打压原油等大宗商品。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走低。
4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展;14和20均线持平，随机指标企稳于超买区。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在70.65-73.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月18日高点72.85，突破后将上探5月19日高点73.50，然后是5月10日高点73.85和5月1日低点74.50，以及4月27日高点75.25和5月2日高点76.10;而下方支持留意5月10日低点71.80，跌破后将下探5月8日低点71.00，然后是5月16日低点70.65和5月18日低点70.00，以及5月15日低点69.40和3月27日低点69.10。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价上测中轨;14和20日均线看跌;随机指标持平。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展;14和20均线看跌，随机指标持平。
1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在74.50-77.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月23日高点76.50，突破将上探5月18日高点76.95，然后是5月19日高点77.45和5月1日低点78.10，以及4月27日高点78.60和3月28日高点79.15;而下方支持留意5月16日高点75.90，跌破将下探5月19日低点75.10，然后是5月22日低点74.50和5月17日低点74.10，以及5月15日低点73.45和3月21日低点72.80。
周二关注：
美国5月标普全球制造业PMI初值
美国5月标普全球服务业PMI初值
美国5月标普全球综合PMI初值
美国4月新屋销售
美国5月里士满联储制造业指数
美国API每周原油库存变化
达拉斯联储主席洛根发表讲话