互联网医疗的初衷是解决患者多医院少的资源不平衡问题，这其中会有很多现实性困难，比如处方药管理严格网售困难、线上医疗观察可靠性不足、医疗设备检测服务无法实现等等。重重障碍之下，腾讯旗下的腾爱医生早在2019年初就停止运营。现如今在港股上市的三大互联网医疗企业：京东健康、阿里健康、平安好医生的业绩表现也不如预期。2021年，京东健康净亏损10.74亿元、阿里健康净亏损2.656亿元、平安好医生净亏损15.38亿元。当然，短期亏损并不能决定行业发展前景，毕竟新能源汽车行业的特斯拉亏损16年之后才开始盈利。但是，如果迟迟无法找到“破局之路”，金融市场的长期持有信心将备受打击。

技术面来看，阿里健康与平安好医生股价已经完成涨跌中期循环：股价经历前期持续大涨后，已经回落至五年之前的水平。由于京东健康上市时间较晚，股价形态呈现单边下跌之势，但股价绝对值为42.5港元，远高于阿里健康的3.4港元和平安好医生的13.7港元。总市值方面，京东健康超1300亿元，而阿里健康和平安好医生均不足500亿港元。由此可见，京东健康是互联网医疗板块的绝对龙头，它的业绩走向可以代表行业发展趋势。

变化正在发生。今年上半年，京东健康实现营收总额202.3亿元，同比增长48.3%；归属母公司净利润2.236亿元，而去年同期为亏损4.551亿元。京东把这一积极变化解读为活跃用户量的增长：截止6月30日，年度活跃用户数量达到1.313亿，同比净增加2270万，增幅约21%。然而，从历史数据看，半年报发布当日，京东 健康股价下跌了3.13%，当周下跌6.36%，市场悲观情绪并未扭转。

宏观经济下行压力加大所导致的恒生指数疲软，是京东健康利多消息下股价不涨的主要影响因素。美国、欧盟和英国正遭遇严重的高通胀问题，中央银行的紧缩货币政策正不断压缩股票市场估值。中国人民银行虽然处于降息通道之中，但由于房地产市场成交低迷，潜在风险曝露的可能性加息，A股市场也没能走出独立行情。恒生指数受到内外双重不利因素影响，中短期内无法改变持续走弱的局面。互联网医疗虽然不是港股市场的权重板块，但同样受到投资情绪主导。在宏观经济转机出现之前，信心不足的局面大概率将会延续。

ATFX分析师团队简明观点：京东健康业绩有好转迹象，值得持续关注。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。