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■由于日本银行的政策会议以及财务部和日本银行的货币干预，9月22日的美元兑日元汇率将出现波动。

■由于干预，美元/日元汇率预计在短期内将保持疲软，但日元的基本基调可能会保持疲软。

9月22日，在三个事件之后，美元/日元汇率出现波动。 中午过后不久（东京时间），日本央行宣布了其货币政策会议的结果，随后日本央行行长黑田东彦在15:30举行了新闻发布会（同上），美元一度升至145.89日元。 17:00后不久（同上），财政部和日本央行在货币市场上进行干预，买入日元，日元在美国时间上急剧下跌至140.34日元。

　在政策会议上，日本央行决定维持货币政策的现状。 这符合市场预期，市场反应有限。 日本央行行长黑田东彦的新闻发布会吸引了很多人的注意。 特别是在关于 "前瞻性指导 "的问答环节，他甚至暗示，即使在他的任期结束后，货币宽松政策仍将继续，他说 "暂时不需要改变，但'暂时'可以认为是'2-3年'"。 在日本央行行长黑田东彦发表上述言论，并暗示在1月21日结束的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上将积极加息之后，美元/日元回升，收于146日元，原因是对美日利率差异扩大的猜测增加。 此外，在同一天，瑞士央行退出了负利率政策，使日本央行成为世界上唯一采取这一政策的央行。 应该保持日元贬值的基本基调将继续下去的观点。

　然而，在短期内，我们预计美元/日元汇率将保持在上周的高点（145.89日元）附近，该高点是在干预之前达到的，而且对额外外汇干预的谨慎态度可能会增加。 我们想提及三个主要原因。 (1) 在即将实施干预措施的大约三个半小时前，财务主管不惜提供机会告知公众，货币干预措施已处于待命状态。 这被视为旨在恢复金融市场的 "公告效应 "的回应。 (2) 干预发生在FOMC会议以及日本银行和瑞士中央银行的政策会议之后。 干预的时机是为了配合日元贬值的结束，防止日元进一步走弱。 (3) 仍有进行多种货币干预的空间。 根据日本银行的经常账户余额，这次的干预金额估计约为3.6万亿日元。 相比之下，在外国中央银行和其他机构持有的、可用于立即干预的美元存款数额估计约为19万亿日元（截至8月底）。

　当然，在日元购买干预的情况下，需要外汇资源进行干预，很难长期持续。 然而，我们认为，日本当局可能会把重点放在缓解暂时的日元贬值压力上，并且应该设想实施额外的外汇干预。 早期，我们预计市场将把日元推向上周的高点，但我们预计美元/日元对近期将在146日元附近受到抑制走高，包括实施额外干预。