技术分析的三大理论基础之一：历史会重演。如果某个特定结构出现后，未来行情总是出现类似波动，则该特定结构可以作为交易信号。该特定结构可以通过单一品种的历史数据统计获得，也可以通过多品种的交叉验证获得，更可以是某种经验的总结（比如波浪理论）。近两年的国际金价就出现了复刻历史走势的情况。

2011年8月，COMEX黄金创出历史新高1917美元，随后开始震荡下行，至2012年5月跌至1526美元后获得支撑再度上涨。2012年9月份达到次高点1790美元，之后启动长达三年的下跌走势。创新高-回调-反弹至次高点-长周期下跌，该模式在技术分析领域被称为双顶/回踩确认，是顶部形成的典型特征。

▲ATFX供图

2020年7月份，COMEX黄金涨至历史高点2005美元，随后开始震荡下行，2021年3月份触及支撑位1673美元后止跌反弹。今年3月份虽盘中突破2005并创出历史新高2078美元，但最终收盘在1942美元。创新高-回调-反弹至次高点-长周期下跌的模式显著。从收盘价线图来看，2020年7月至今的走势，完美复刻2011年8月至2012年9月的走势结构。按照“历史会重演”的理论，未来三年时间，金价将持续大幅度下跌。

除了技术面的信号，宏观面同样支持看空黄金的结论。美股8月核心CPI数据从5.9%跃升至6.3%，宣告通胀拐点论破产。美联储正处于激进加息的状态中，只要经济没有出现衰退迹象，其加息的步伐不会停止。美元指数已经涨破110关口，虽处超买状态但没有足够的利空消息让其下跌。国际金价和美元指数是跷跷板关系，后者走强前者必定走弱。最近数月来国际黄金价格频频下破1700就是多头信心不足的表现。

受美联储加息影响，美元指数极有可能在年底之前冲高至120关口。趋势一旦形成就很难改变。长周期看，美元指数的起涨点在2008年3月份，当时的价格为71.80。期间经过两次宽幅震荡型回调，每次震荡结束后都会开启新一轮单边涨势。考虑到2020年疫情出现后，以美联储为代表的全球央行采取极端的宽松货币政策，所以本轮美元指数的上涨创出极端高价或在情理之中。

ATFX分析师团队简明观点：美元指数强势状态下，国际黄金难言涨势。

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