据8月出货量公告，舜宇光学手机摄像模组出货3871.7万件，同比降低30%；其它光电产品出货量465.8万件，同比降低15.3%。两项数据虽然表现较差，但考虑到舜宇光学今年1月份的出货量就已经同比大降23.3%/41.3%，所以该数据并未超预期，对股价的利空冲击有限。9月9日当天，舜宇光学股价上涨2.31%，今日（截至11:22），股价再涨3.05%，可见市场乐观情绪依旧浓厚。

手机镜头的出货量同比下降26.2%，车载镜头的出口量同比增长29%。手机市场需求持续疲软：据中国信通院数据，8月，国内手机市场总体出货量2690.7万部，同比下降12.9%；1-8月，国内手机市场总体出货量累计2.02亿部，同比下降19.5%。舜宇光学的镜头产品属于手机产业的上游配件，在手机行业走下坡路时，其镜头产品出货量降低在预期之内。车载镜头出货量提升，主要是因为去年同期受制于芯片供应不足而造成的低基数。据乘联会数据，8月份，狭义乘用车零售187.1万辆，同比增长28.9%，成为10年以来最高增速。汽车产业正处于上升/繁荣期，预计在低基数效应消失后，车载镜头出货量依旧能够实现正增长。

据半年报数据，舜宇光学的光学零件营收总额43.99亿元，占集团营收的25.9%，高于去年同期的21.9%；光电产品营收总额123.7亿元，占集团总营收72.9%，去年同期为77.2%。可以看出，当下光电产品依旧是舜玉光学的主营业务，光学零件的占比虽有提升，但绝对值依旧偏低。光电产品中的主流是手机摄像模组，该产品受到手机产业周期下降的拖累，同比显著下降的状态较难改变，整体业绩亦受负面影响。

今年上半半年，舜宇光学营收总额169.7亿元，同比降低14.43%，成长性缺失；归属母公司净利润13.58亿元，毛利率30.75%，净利率8.12%，盈利能力中等偏下。从业绩表现看，舜宇光学的长期估值倾向下修。月线股价显著下跌，去年12月份最高触及258港元，现如今只有104.3港元，且本月极有可能再次击穿100港元整数关口。

舜宇光学总市值在千亿元以上，属于大盘股，股价走势除了受到自身业绩影响外，还会随着大盘走势共振。恒生指数月线空头趋势显著，但日线级别有反弹迹象。舜宇光学近两日的上涨，部分影响因素就来自于走强的HSI。

ATFX分析师团队简明观点：手机产业下行，舜宇光学整体业绩受拖累，长期走势难言乐观。

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