百威亚太(01876)发布截至2022年6月30日止6个月业绩，收入增加34.53亿美元，纯利为6.25亿美元，按年增24%，不派息；单计第二季，集团收入18.2亿美元，按年减少1.6%，纯利3.23亿美元，按年增19.6%。每股盈利4.73美分。

期内，集团毛利率跌227个基点至50.7%，销售成本升7.7%至17亿美元。中国地区上半年销量下跌5.5%，而每百升收入则增加2.4%。收入下跌3.2%，主要是因于3月中旬至5月加强新冠疫情管控措施，使总销量于上半年下跌1.4%至45.2亿公升啤酒。

按照公告，2022年上半年，每百升收入上升4.2%，得益于公司持续实施高端化及收入管理策略，使所有市场的每百升收入均呈上升趋势。公司亦实现了营收和获利增长，与2021年上半年相比，收入增长2.7%，正常化除息税折旧摊销前盈利增长0.4%。

今日百威亚太股价弹高1.5%，不过升势扩大至3%创3月份以来高位之后倒跌，跟随大市反复走势。本周早些时候，啤酒股曾集体迎来升势。瑞信发表报告，预计在店内消费带动下啤酒需求复苏，相对有利的天气条件、主要公司品牌产品合改善，将推动该行所覆盖的啤酒股收入和盈利增长在2022年分别按年增长1%-9%和4-21%。

ATFX指出，夏季（7-9月份）通常为啤酒饮料消费旺季，今年多地遇高温天气，气温在过去一个月创历史新高，进一步带动啤酒消费需求。美团外卖数据显示，部分大城市近期啤酒的销量在“消暑消费三件套”中排名第二。

二季度以来主要原材料价格下跌超过30%，有助于啤酒行业利润压力缓解。此外加码高端化带来的利润提升依然是主题，部分啤酒品牌今年上半年平均售价增长反映了成本增加的同时也得益于中高端产品的价格优势。有机构预测，高端化将推动行业未来5年均价保持4.7%的增速。

百威作为外资品牌，在国内的高档酒领先优势依然明显。本土品牌市场，华润啤酒(0291.HK)和青岛啤酒(0168.HK)的高端化推进都被看好，尤其是加快向毛利率更高的精酿啤酒布局，配合较低的基数，预计下半年的盈利会有更加亮眼的表现。