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■ 鉴于美国和日本之间的利率差异，不可否认的是美元的过热，它已经上升到139日元的高位。

■ 在日本、欧元区和美国的货币政策决定之后，美元/日元对是否会在 50 天移动平均线处停止下跌。

22日，美元兑日元一度暴跌至135日元上方，两周来首次触及美元走弱和日元走强的水平。主要原因是美国经济衰退加剧，而 6 月领先经济指数和 7 月采购经理人指数一直在下降，美联储 (FRB) 对大幅加息的观察已经消退。美国 10 年期债券收益率处于 2.75% 的低位区间，预示未来 10 年物价前景的预期通胀率 (BEI *) 已跌至 2.34% 的低位区间。 鉴于美国和日本之间的名义和实际利率差异都在缩小的情况，不可否认的是，已经上升到上半年139日元的美元/日元汇率已经过热，随着美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议在26日和27日的召开，美元走弱和日元走强似乎是一个合理的发展。

美元指数也在14日见顶109.29，22日跌至106.11。欧元从3月14日每欧元0.9950美元的20年平价（等值水平）反弹的同时，50日移动平均线提供了一个线索，欧元对欧元走弱，对日元在同一移动平均线（139.61日元）之下走强。另一方面，澳元日元超过了同移动平均线（93.08日元），处于澳元升值、日元贬值的水平，可以看出，近期美元/日元对的下跌并不是由于日元全面买盘而导致的美元抛盘。鉴于日本央行坚持当前的货币宽松框架，日元升值被判断为暂时性的，随着6月14-15日FOMC召开后美元升值持续调整，关注美元兑日元当前贬值终点是否会触及50日均线133.55日元（截至22日）。

*：一般为政府债券名义利率与通胀挂钩债券收益率之差。