百胜中国是国内最大的餐饮企业，截至去年底，餐厅总数1.17万家（15%为加盟店），复合年增长率9%，旗下知名品牌众多，比如肯德基、必胜客、小肥羊、黄记煌、Lavazza、COFFii & JOY、塔可贝尔、东方既白等。百胜中国自营门店10051家，其中租赁物业9999家，自有物业52家。租赁物业中，肯德基占据7399家、必胜客占据2439家、其它餐厅总计为161家。

7月20日，新京报以《卧底必胜客后厨：食材过期换签“续命”，烹炸油十天一换检测超标》为标题，报道了北京必胜客和谐广场店和魏公村店的卫生问题。当天，官方发微博回应：已立即对上述两家餐厅进行闭店调查。北京丰台区市场监督管理局也已跟进调查。

使用过期食材和过期烹炸油是餐饮企业的大忌，虽然北京的两家必胜客门店只占必胜客所有门店的万分之八，但在消费者的认知中，两家店出问题，代表其它点或多或少都存在食品安全问题。

最近三个交易日，百胜中国股价保持震荡态势，甚至于和19日的收盘价比较，尚有2%以上的涨幅。据此判断，必胜客的负面新闻短期内未能显著冲击投资者信心。但是，负面新闻的作用是潜移默化的，短期内没能导致股价大跌，不代表中长期内不会降低潜在业绩。口碑影响的是品牌内在价值，如果消费者给百胜中国贴上“食品安全问题”的标签，股价的长期走熊将无可避免。

今年一季度财报显示，百胜中国营收总额169亿元，同比增长0.79%，表现一般；归母净利润6.35亿元，同比降低57%，表现极差。长周期看，2021全年的营收增速16%，净利润增速23%，表现优秀。故，百胜中国的长期业绩稳健，但由于疫情影响，短期面临经营困境。正如CEO和CFO在季度报告中提到的：3 月份 Omicron 疫情恶化，我们的第一季度营运业绩受到严重影响，上海只有不到 10%的门店以有限的产能坚持营业。

疫情在短期内不会结束，管控措施也未见放松迹象，餐饮、旅游、外贸处于漩涡中心，百胜中国的净利润重归正增长难度较大。虽然北京必胜客餐厅的卫生问题并未影响投资信心，但疫情导致的悲观预期会持续对股价涨势形成抑制。

5月和6月，百胜中国股价累计上涨14.89%，主要驱动因素是恒生指数的阶段性走强。技术角度看，HSI依旧处于十年来的底部区域，中长期趋势为空头，5月和6月的阶段性走强能否演变为多头趋势存疑。7月份以来，HSI累计跌幅已达5.8%，百胜中国跌幅也有1.88%，涨势并未延续，

ATFX分析师团队简明观点：百胜中国，负面新闻不足惧，但一季度净利润大降动摇市场信心。

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