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■ 随着外出限制的解除，6月的中国经济指标大幅改善，但房地产市场低迷明显。

■ 新冠病毒感染再度扩大，经济复苏能否持续存在不确定性。

中国截至6月份的主要经济指标已基本都出来了。 4-6月实际GDP增速（同比0.4%）为2020年1-3月以来最低，受上海等城市严重封城影响为负。2022年中国政府目标“5.5%左右”实现增速的壁垒较高，需要在下半年加快增长步伐。

不过，6月份的主要指标可以清楚地证实经济的复苏。矿业生产（同比增长3.9%，环比增长0.84%）、零售销售额（环比增长3.1%，环比增长0.53%）、固定资产投资（除农村地区外，环比增长6.1%，环比增长0.95%）环比来看，零售销售额、固定资产投资增长强劲，5月份激增的矿业生产也保持较高增长。截至5月，以生产为中心的经济活动逐步恢复，由于外出限制的解除，居民消费和基础设施投资正在全面恢复。此外，5月份出口（同比增长17.9%）继续大幅增长，看来上海港物流常态化正在稳步推进。相比之下，房地产市场依然低迷。房地产投资（同比下降5.4%）的下降趋势加强，房地产销售（建筑面积，同比下降22.2%）明显低于去年同期水平。 70 个主要城市的新房价格（Refinitiv 估计，同比下降 0.5%）连续第二个月低于上年水平，而且情况正在恶化，房地产商每天都报告说现金流恶化。

7月，新型冠状病毒微毒株“BA.5”感染在中国北京、上海等主要城市蔓延，经济复苏能否持续的不确定性增加。上海自19日起进行了大规模检查，对重新实施限制外出等严格的活动限制的警告正在蔓延。据了解，中国政府为扶持经济，将利用5月份公布的综合经济政策包中决定增加发行额度的地方政府特别债券，以及计划于7-9月设立的5000亿元规模的国家基础设施投资基金，加快基础设施投资。下半年，为了实现增速目标，出现了将重点转向以经济刺激为重点的经济政策，而不是解决债务过剩等结构性问题。