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■ 如果中行将政策利率上调至2.25%，将是自1998年8月以来的最大上调幅度。

■ 虽然物价和工资的螺旋上升趋势已经明朗，但经济衰退的风险也很明显。

本文总结了将于 7 月 13 日举行的加拿大央行 (BOC) 货币政策会议（以下简称政策会议）的趋势。市场预期表明，中行将在本次政策会议上将政策利率从1.50%上调至2.25%。正如预期的那样，这次政策会议上的加息将是自 1998 年 8 月加息 100 个基点以来最大的一次。

中行在 4 月和 6 月的政策会议上加息 50 个基点，但在 7 月的政策会议上加息预期加速的背景是中行高管的言论。 6 月 2 日，在上次政策会议结束后不久，中行副行长巴德利对通胀上升表示谨慎。这与中行行长麦克莱姆在 4 月 27 日所说的相同，“越来越需要将政策利率提高到高于中性利率的水平（估计为 2-3%）。”中行高级副总裁罗杰斯22日也表示，不排除在7月政策会议上加息75个基点的可能性，“最重要的是让通胀回到目标水平”。同日公布的5月份消费者价格指数（CPI）同比增速进一步加快至7.7%，为1983年1月以来的最高水平。

由于物价和工资上涨的螺旋越来越明显，中央银行对通胀上升变得更加谨慎。 6月份失业率降至4.9%，创统计以来新低。此外，平均工资同比增长4.50%，进一步加快增长。这是自去年1月以来的最高水平。截至7月8日，预计加拿大货币市场将在今年年底将政策利率提高至至少3.5%。

在 7 月的政策会议上，除了加息之外，我们希望关注中央银行对快速货币紧缩将导致衰退的速度的展望。当然，撰写本文时公布的加拿大经济指标几乎没有衰退迹象。不过，鉴于上一阶段加息的峰值为1.75%，今年大幅加息3%以上，很可能对经济产生重大负面影响。中行可能提高对滞胀（高通胀和衰退并存）的警惕。