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■　在对经济衰退的担忧日益增加的情况下，企业盈利前景的稳定性令人不安

■　预测EPS趋向于跟随经济趋势，警惕下调的情况。

22日时，美联储主席鲍威尔在美国参议院作证时表示，美国经济很难实现软着陆，此前他表示将继续积极收紧货币政策以遏制通货膨胀。 此外，根据美国一家大型新闻机构的最新调查，据说经济学家将美国在未来12个月内陷入衰退的概率提高到44%，进一步增加了金融市场对美国衰退的担忧。

在此背景下，美国各大公司将认真公布其第二季度的财务业绩，首先是7月14日的金融巨头们。 根据金融信息公司Refinitiative编制的数据，第二季度期间标准普尔500指数公司的每股收益（EPS）同比增长预计为5.8%，比截至4月1日的6.8%有所下调。 然而，第三季度和第四季度期间的预测已被上调至11%的范围，就全年而言，预计增长将保持在高位，2022年为9.7%，2023年为9.5%。 在对美国经济衰退的担忧中，这是非常令人不安的，应该提防未来下调的风险。

美国国家经济研究局（NBER）已经确定了自1990年以来的四个经济衰退期，在这一时期前后，预测的EPS至少下降了8%，最高达40%，但预测EPS的下调往往是跟随实体经济的发展。 这方面的关键是预期市盈率（PER）的趋势。 标准普尔500指数的预期市盈率已经从去年年底的21.74倍下降到上周末的15.91倍，但距离新冠疫情爆发前的低点（14倍）还有一段距离。 当真正进入衰退期时，预期的市盈率也往往会进一步下降，达到股市下跌的高峰（卖出高潮）。 如果经济衰退成为现实，将需要警惕股价进一步下跌的风险。