行情面：自5月17日突破震荡区间以来，东方海外国际强势上涨，截止目前累计涨幅已达37%，现价281港元，距离300整数关口越来越近。

值得注意的是，东方海外国际完全没有受到恒生指数持续一年多时间走熊的影响，在恒生指数累计下跌26%的同时，该股股价同期几乎翻了五倍，独立行情特征显著。不仅如此，2020年11月至今，东方海外国际已经派息三次，总计70.7718港元/股。最近一次派息在5月25日，股息25.74，股息率为13.20%，远超债券市场收益率。

东方海外国际主要从事货柜运输及物流业务，航线遍及亚洲、欧洲、北美、地中海、印度次大陆、中东及澳洲/纽西兰等地。股价持续上涨，主要受益于各国放松对新冠疫情的管控措施，货船能够正常在太平洋、大西洋航行，且内陆物流通畅，消除了港口拥堵的问题。甚至于，全球经济的复苏正导致海运航线运力超载。根据东方海外国际一季度财务概要，由于航线网络严重拥堵，导致太平洋航线载货量下降15.4%、澳亚航线载货量下降8.4%、所有航线的载货量下降9.2%。不过，由于运价的提高，每个标准箱的平均收益较去年同期增加了88.3%，所以一季度业绩整体仍未大幅增长。

业绩面：

2021年全年营收总额1073亿元，同比翻一番，表现极为出色；归属母公司净利润454亿元，同比翻六番，表现同样出色。毛利率48.57%，处于中上水平，行业提供的利润空间丰厚，支持其业绩持续增长。

根据董事会主席万敏表述：2021年的业绩，包括在我们核心货柜运输及物流业务取得史上最高收益；载货量以及溢利，超越了2020年的出色成绩。基于此，该公司给出了非常“豪爽”的派息计划。

需要提醒的是，2021年的高业绩增速可能无法持续，因为这其中有“疫情结束后货运量报复性反弹”的因素。2022年下半年，全球经济进入常态化疫情防控阶段，物流业的收入或许会很快回归到正常水平。在没有报复性反弹的支撑后，营业收入增速或许会降至10%左右，这也是2020年之前东方海外国际的平均增速；预计毛利率也将回归常态化的15%以下，长期维持48%毛利的难度较高。

同行业其它个股：

2021年中远海控营收总额3337亿元，同比增速94.85%，表现极其出色；归属母公司净利润总额893亿元，同比翻了八倍，表现同样出色。可以看出，不止东方海外国际，整个国际物流行业都在去年实现了大发展。

东方海外国际技术图表：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队认为：恒生指数近期走势转强，东方海外国际多头受益，预计当下的上涨波段仍将延续。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。