行情面：自2020年初疫情爆发以来，CBOT玉米期货一直保持强势上涨状态，两年间价格从309美分飙涨至824美分，涨幅达167%水平。长周期看，玉米期货的顶部价位就在840美分左右，近期市价已经处于顶部区间之内，技术角度存在显著回调可能。日线级别，4月29日形成高点824，5月16日（本周一）又形成高点810，两个高点依次降低，形成双底结构（或者说是小回撤勾形），预示未来将出现下跌走势。考虑到前期上涨势头强身，预期内的本轮下跌先是以回调形式出现，跌幅不会过度放大。

消息面：一个多月前，受制于高油价，美国总统拜登同意推广乙醇汽油。生产乙醇汽油的主要原料中包括玉米，所以美国农业部调高了当月玉米的总需求（约2500万蒲式耳）。这是4月份CBOT玉米期货上涨8.61%的直接原因。但是，5月份并没有相关利多事件出现，疫情和俄乌冲突对避险情绪的影响均处于边际效用递减的尾段。一旦技术面形成显著顶部结构，大概率会引发一波投机性抛售潮，这种情况在价格处于“历史顶部区间”时经常发生。

其它农产品期货：农产品的种植具有聚集性，生产玉米的地方也往往生产小麦、棉花、大豆等，所以农产品期货的价格走势也表现出一定程度的共振。CBOT大豆期货，2月24日创出新高后就一直处于震荡状态。小麦期货因为印度的禁止出口法令与美国中西部的干旱，近两周强势显著。这两个品种的长期走势与玉米期货相同，均为显著多头，但短期走势与玉米期货存在差异。不过，棉花期货的走势特征与玉米期货极为相似，都经历过长期上涨后形成筑顶特征，未来极有可能出现回落。

玉米期货技术面：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队：需要提醒的是，玉米期货以及其它农产品期货，中长期趋势依旧是显著多头，保守型交易者不建议操作空头方向。

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