消息面：5月1日，印度方面表示，小米及其旗下公司涉嫌违反印度当地的《外汇管理法》向外国实体非法汇款，已扣押属于小米技术印度私人有限公司约48亿人民币（7.25亿美元）的资产。5月2日，小米印度声明表示：“我们向银行支付的特许权使用费和账单都是合法且真实的。对小米印度来说，支付此类版税是合法的商业行为。当然，我们将与政府保持密切合作，以澄清任何误会”。受此消息影响，5月3日（周二）小米集团股价下跌4.43% ，至今日（周四）均未能突破上周五高点12.22 。小米集团总市值3948亿元，一年营收3283亿元，印度方面冻结的48亿元占比极小，预计不会对公司的正常运营产生影响。市场担心的关键点在于印度的营商环境是否出现根本性变化，以及印度市场监管部门是否在故意针对小米集团。今年1月份的时候，印度财政部就追缴了小米集团8800万美元关税，理由是“特许权使用费”没有纳入进口交易价值评税基准。本次印度监管部门冻结小米集团48亿资产，看起来像是1月份事件的延续，因为焦点问题都是“特许权使用费应否计入进口货物完税价格”。按照中国的现行法律：由买方必须支付的、与该货物有关的特许权使用费，应当计入进口货物完税价格。从印度对小米集团的处罚来看，它们同样将特许权使用费纳入到了进口货物完税价格，这是统一规则，并非故意针对。

小米集团基本面数据：2021年全年，营收总额3283亿元，增速33.53%，表现出色；归母净利润193亿元，增速-4.9%，表现较差。增收不增利，表面看来是因为小米集团正处于急速扩张期，以较低的产品售价来换取市场份额。不过，在小米年报中并未对归母净利润下滑做出详细解释，反而对毛利和毛利率的上涨进行了大段论述。类似的还有对海外市场表现论述时，对高增长的欧洲、中东、拉丁美洲较为坦诚，但涉及东南亚及印度业务时则一笔带过。这表明小米集团财报存在较为显著的“报喜不报忧”倾向，态度不够端正。不过，2021年并非小米集团第一次负增速，在2019年时，小米集团的净利润增幅甚至达到负的25.89% 。总的来看，小米集团营收一直处在增长态势，但净利润经常忽上忽下，不够稳定。

技术面：3月15和4月27日分别形成低点11.38和10.64，两个低点虽然依次降低，但两者差距不大，这构成了显著的双底结构。至今日已经累计反弹六个交易日，但累计涨幅较小，叠加印度关税事件的压制，当下不宜进场参与。月线级别看，2019年9月形成历史最低点8.28元，当前市价11.82元，两者越来越接近。中长期空头趋势显著，短线反弹又阻碍重重，未来走势偏向悲观。

小米集团走势图：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队：近期中概股整体表现都比较差，这与基本面的关系不大，反而和监管面与投资情绪相关。在没有知识性利好出现前，不建议参与中概股，包括中概互联网和中概消费电子。

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