• 1、西德克萨斯中质原油(WTI)回吐了最近的涨幅，较上周高点下跌了25%以上；

• 2、因为中国城市的封锁对原油市场的需求预期造成了冲击；

• 3、由于生产商受到高油价的诱惑，美国石油钻机数量可能很快会增加；

对于大宗商品来说，这个月相当难熬，石油也不例外。西德克萨斯中质原油(WTI)价格3月份开始报每桶96.10美元，之后一度升至129.42美元，为2008年7月以来的最高水平。此后，油价又回吐涨幅，回升至每桶96美元左右。这标志着在一周多一点的时间里下跌了25%以上。油价飙升至2008年7月的高点，是由俄罗斯入侵乌克兰以及随后西方国家的一系列制裁引发的。这些制裁依然存在，俄罗斯对乌克兰的进攻只会进一步推进。

这一大幅回落表明，尽管冲突仍在继续，但地缘政治风险溢价已大幅蒸发。中国最近对沿海城市的封锁，包括制造业中心深圳，也帮助压低了油价。中国是一个主要的石油进口国，封锁带来的需求减少帮助缓解了油价。中国进一步封锁的可能性也可能是有助于缓和近期需求预期的一个因素。

与此同时，美国石油产量继续增加。贝克休斯的数据显示，截至3月11日当周，美国石油钻井平台数量从519个升至527个。这是自2020年4月以来的最高水平，尽管每台钻机的石油产量有所下降。产量下降是关闭和重启钻机的一个不幸的副作用，它降低了效率。尽管如此，这些数据还是令人鼓舞的，但要想让产量上升到价格进一步下跌的程度，还需要一段时间。

事实上，美国EIA在3月的STEO中预测，第二季度WTI的平均价格为每桶112美元。这比目前的水平高出约16%。话虽如此，需求方面的问题可能会暂时推高价格，而供应则会缓慢但肯定地增长。价格的根本上行风险将是，如果中国退出零冠状病毒感染政策，停止限制性措施，这将重新点燃世界第二大经济体的需求前景。周五将会看到贝克休斯每周更新的钻机数量。最近的油价飙升可能促使生产商加快重启钻井平台的步伐。