美国拜登政府推出了1.9万亿美元纾困法案后，又火速准备来个高达3到4万亿美元的大型基建计划。在牛市的预期下，周期股受惠助道指再创新高，也同时让不少投资者越来越担忧，股市有泡沫的风险，牛市转熊市往往来得突然。
熊市与否也先提一下，备受价值投资者尊崇的橡树资本(Oaktree Capital)共同创办人霍华马克斯(Howard Marks)于3月16日公布的备忘录中，提到利多股市因素包括了以下几点：
美国有望强劲复苏，主要是由受压抑的消费者需求带动
美联储(Fed)承诺会维持低利率
美国民主党在国会只有轻微优势，不太可能进行激烈改革，降低了政治不确定性
Marks坦承，目前市场热度的确偏高，交易狂热、冒险行为的现象频频出现，投资者涌进所谓的”迷因股(meme stocks/stonks)”，或者为了追求报酬而抢进高风险资产。早前投资新手涌入WSB概念股，可见当前市场是狂热的，是熊市的先兆之一。另外，科技股股价因美债收益率攀升而进入修正期，反而吸引不少投资者积极抄底。目前忧心股市泡沫的言论四起，资产估值偏高最让某些投资者害怕。
当然，总有声音说，经济真正复苏刚拉开序幕而已。宏观地看，新冠疫苗没有马上解决疫情问题，甚至有部分国家因疫情失控所扰而再度封锁。疫情导致商务往来及旅游难度增加，疫情前的全球化商业模式，还需要一些时间。只要各地旅游禁令逐渐放松，经济刺激措施到位，全球将恢复甚至加速经济循环。
但同时，不少投资者认为目前全球股市应该已经消化完了经济复苏的利多。投资者情绪要由狂热转为失望，需要基本原因和导火线。这可能是不能预见的事，能预见的话，要不就是利率预期，要不就是经济前景的预期有变。