2021年3月第二周（0308-0314）市场展望
上周五美元指数再次上涨至91.89，一度上涨92.18，之后受获利回吐以及盈亏平衡通胀率持稳的影响回落，但整体上周美元还是大幅收涨。主要还是受美债长期收益率走高带动。上周美国10年期国债收益率盘中触及一年高位1.613%，尾盘报1.577%。同时，上周五非农数据远超预期，支持了美联储官员关于经济前景改善是近期美国国债收益率上升的理由。
此前市场主要担忧债券收益率的飙升是通货膨胀造成的，但不可否认的是，在美债收益连续上攻之际，货币政策转向已经不再遥不可及。目前10年期国债收益率已突破1.5%，市场已对通胀形成一致预期。同时可以看到，大部分的金融市场在最近都被美国长期利率的动态所影响。
美债收益率居高不下对股价造成了沉重打击，因经济全球化相连的全球股市也出现了调整局面。成为股价下跌导火索的美债长期收益率，上周以1.4 - 1.5%的水平向上呈上升趋势。由此引发的美元购买也有所加速。美元兑日元的汇率涨破108日元，而欧元兑美元的汇率跌至去年6月以来的上升趋势线以下，暗示了进一步下跌的可能性。
上周美联储主席鲍威尔的发言中,,对通货膨胀的担忧程度并没有达到市场期待的预期,股价继续下跌。更引人注目的是关于就业的不安的评论。从对雇佣的不安感中可以看出持续低利率的想法，但由于市场本身具有风险排除的思想倾向，所以还没有到推翻这种想法的地步。总之，有过热感觉的市场进入了调整局面，这也是实际的市场行情。
备受关注的美国非农数据显示，非农业部门雇佣人数大幅增加，达到37.9万人，远远超出了预计的20万人。受此影响，美国10年债券的收益率一度上升到1.61%左右，但由于在这一水平上购买债券的动向强烈，最终以1.5%左右的跌幅收盘。由于收益率没有像预期那样上升，美国股票呈现出稳定趋势。
美元在发表后出现了强劲的买进动向，但之后基本上以预想前的水平结束，展开了走强的趋势。但是美元兑日元和欧元兑美元的汇率分别维持在108日元和1.19美元的前半段，美元的强势仍在继续。美元兑日元在就业统计后创下108.63的高点，仍在持续稳定中。以108.00为底的稳定向上的展开将继续。不过，由于长期下跌趋势在109日元附近，108 - 109日元即使上升，也会以缓慢的速度。
短期来看，周线指数和RSI的水平从2018年3月的最低值104.63，到同年9月上升到113日元，与上升行情中的高位持平，从技术上来看也有过热的感觉。虽然上升势头较强，但如果美国国债收益率下降，则可以稍事休息，进而转为对抗也不奇怪。预计本周将以107.30为下值，在109.00附近的范围内进行强势转变。如果牢牢跌破108日元，调整色彩就会增强，如果突破最近的最高值108.63，突破109日元的可能性就会很大。
（美元兑日元周图）
最近以美元汇率为中心的波动率有所提高。从整体的视野来看，美元看起来是强势的，但是日元的弱势也在同时出现，只要美元日元不大幅下跌，交叉日元的上升将会持续下去。
由于美元走强，欧元、英镑等欧洲货币也在下跌。其中英镑兑美元，从图表的形状来看，在近4个月的上升趋势中，沿着高低点形成了漂亮的通道。上周五跌至通道的下限前，但稍微反弹后收盘。本周若是脱离这一通道，进行向下止损加速下跌，还是在下限水平上反弹，需要重点关注。
英国央行官员之间，关于从疫情的景气恢复到经济向下的风险，表示出强烈对抗的意见,也有好几个,负利率也提及到，因为技术面的影响，也包括暂时性的下降，都有必要警惕。在英国，矿工业生产和制造业生产以及贸易收支等在某种程度上，并没有大的经济指标发表，因此需要重点注意英国央行高官的发言，本日，英国央行行长贝利就英国经济前景将会发表讲话。
（英镑兑美元日图）
黄金方面，受美债收益率继续走高影响，上周延续跌势，最低曾触及1687.09，为近九个月新低，收报1700.43，周线跌幅约1.93%，也是连续第三周下跌。
周一亚市早盘，黄金震荡反弹，一度涨至1714.17,目前回落至1705左右，主要是受周末美国刺激法案参议院通过，以及沙特阿美油田遇袭的避险情绪影响。目前短线来看，黄金最近接连创下新低，下行压力较大，日内大涨机会并不大，却有可能在美债收益率走强的情况下重新由涨转跌。因此整体还是建议逢高做空。
上方初步压力可以关注2月26日低位1717附近一线，若突破1717，则上看1735附近趋势线的压力，再进一步关注2月19日低位1760附近一线。下行方面，1700仍是一个重要的心理关口，若跌破1700，则直接看向1687一线，再进一步则需关注2020年6月5日低位1670附近。本周建议逢高做空，在1670-1735区间上限卖出，有效止损50个点，目标区间下限。
中长线来看，仍处在创纪录之后的下跌通道中，后市若能突破上方的长期趋势线，则真正意味着金价的走势出现转机，目前显然为时尚早。后期还是需要重点关注美债收益率情况，同事刺激法案，预期本周会顺利通过，会短线利多黄金，但是对经济恢复预期的提高也会加大美债收益率的上升，同时压制黄金。
（黄金日图）
美新一轮刺激法案获得参议院通过。国民直接支付金增加到1400美元。预计众议院也将于14日再次通过。本周初的亚洲市场受到这个结果的影响，以股价的上升开始。但是因为本周末是日经平均期货期权的主要SQ计算日，所以还存在一波波动的可能性。由于日经平均指数的贡献度是失真的，所以对外国人来说是很容易操作的市场，在日系证券公司不怎么积极买卖的期货交易中，他们继续为所欲为。我认为本周股票行情的波动性(波动率)将继续提高。再加上，预计中国股票、欧美股票市场的变动率也会很大，从风险的角度来看，对外汇市场的影响如何，值得警惕。
本周美国的经济指标较少，对行情有影响的只有2月CPI数据，密歇根大学消费者态度指数和当周初请失业金人数。在欧洲，有欧元区跟英国都将公布GDP确认值，以及欧洲央行利率决议发布。欧洲央行总裁拉加德对因美国利率上升而波及的欧洲利率上升有何评论值得关注。另外，从欧元美元的水平来看，如果大幅低于上升趋势，预计会出现止损，在这种情况下可能会加速下跌。
本周经济指标
周一
德国1月季调后工业产出月率
欧元区3月Sentix投资者信心指数
英国央行行长贝利就英国经济前景发表讲话
周二
德国1月未季调贸易帐
欧元区第四季度季调后GDP季率终值
经合组织发布中期经济展望
EIA公布月度短期能源展望报告
澳洲联储主席洛威发表讲话
周三
中国2月CPI年率
美国2月CPI年率
加拿大央行公布利率决议
周四
欧元区3月欧洲央行主要再融资利率
欧洲央行公布利率决议
美国当周初请失业金人数
欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会
OPEC公布月度原油市场报告
美联储发布每季度美国的财务账目
周五
英国1月GDP月率
美国2月PPI年率，3月密歇根大学消费者信心指数初值
加拿大2月失业率