■　美国金融机构贷款立场的严格程度已经明显放松。

■　美联储2月1日发布的最新美国银行贷款官员调查结果显示，今年下半年EPS将大幅提升，这已经被计入股价。

2月1日，美联储公布了最新的美国银行贷款官员调查结果。美联储每季度都会对金融机构进行调查，了解其过去三个月的资金需求和贷款态度，接受调查的金融机构在去年12月14日就收到了调查问卷，并在1月4日前做出了答复。据调查，大中型企业（年销售额5000万元以上）贷款标准的DI（较严格的答复占所有答复的百分比-较宽松的答复占所有答复的百分比）为5.5。虽然此值处于正值区域，属于偏紧区域，但与去年7月限制经济活动，以控制新型冠状病毒的传播时的调查(71.2)相比，偏紧程度明显缓解。与美国主要金融机构在去年10-12月的财报公告中宣布开始扭转贷款损失准备金，以及美联储在去年6月宣布放宽对股息和股票回购的限制相一致，这表明，美国金融机构已经基本克服了新冠疫情的负面影响。

       DI值作为资本支出、工业生产和新雇佣人员的领先指标发挥了有效作用，一般领先企业经营利润率三个季度。虽然由于疫苗接种的速度和新冠状病毒的变异的不确定性仍然可能会增加，贷款标准的di是否会进入宽松区域仍无法预测，但营业利润率的改善表明，它将支持今年下半年的企业利润。不过，市场预期标普500指数的构成公司7-9月的每股收益(EPS)将按年上升17.1%，10-12月(截至2月5日)按年上升12.7%，股价已处于预期今年下半年EPS将大幅改善的水平。至于这些预期是否能实现还需要观望。