兴业投资：原油多头信心高涨，美国非农数据或再助力
2021年2月5日
受美国财政刺激计划、疫苗和供应方面的乐观情绪、美国经济数据强劲预示经济复苏、原油库存下降和OPEC+决定维持减产的影响，国际油价周四连续连续第四个交易日收高，尽管美元走强限制了一定涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油3月期货收涨0.64美元，或1.15%，报56.50美元/桶，最高触及56.57美元/桶，最低跌至55.29美元/桶;布伦特原油4月期货收涨0.43美元，或0.73%，报59.04美元/桶，盘中最高触及59.07美元/桶，最低跌至58.03美元/桶。
原油市场的基本面依然看涨：首先，来自国会的消息继续表明，美国将出台更多的财政刺激措施，而且是新一轮大规模的刺激措施。这应该会提振美国(以及通过增加进口需求来提振全球)的经济活动，进而提振燃料消费。与此同时，美国本周公布的数据显示，1月份的经济活动实际上好于预期。强劲的ISM采购经理人指数(PMI)、强劲的ADP全国就业报告以及周四的每周初请失业金人数数据都超出预期;所有这些都指示周五非农就业数据强劲。正如这对股市有利一样，它也被视为对原油市场有利。
暂时远离财政刺激计划和美国经济，本周的大流行新闻流基本上是乐观的，上周关于疫苗分发延迟的担忧已经成为过去。关于疫苗效力的积极数据使人们更加相信疫苗会起作用，主要经济体的疫苗接种工作已经加速，大多数国家的感染率似乎已经达到高峰。至关重要的是，在下周春节假期之前，中国似乎已经控制住了一场小型冠状病毒疫情。
供应方面的因素看起来也很乐观。本周公布的数据显示，OPEC+减产纪律和合规率表现良好，以及在本周早些时候举行的联合部长级监督委员会(JMMC)会议上，OPEC同意维持目前的减产计划。公布的文件显示，OPEC认为(作为其基本依据)，随着全球经济复苏，今年全球原油库存将继续下降。换句话说，OPEC+似乎急于确保市场环境保持紧张，有利于价格上涨。
瑞银在一份报告中指出，伴随OPEC+将产量控制在需求水平之下的努力，2021年石油库存将会继续下降，而新冠疫苗接种工作的推进应可在未来数月提振消费并推动油价走高。预计布伦特原油价格2021年下半年和2022年一季度将分别达到每桶63美元和65美元。原油市场仍在OPEC+掌控之中，沙特将2月和3月日产量下调100万桶的单边减产决定将可为市场再平衡进程提供助力，原油需求会比先前疫情反弹引发的悲观预期得到更好的维持。未来数月可能伴随疫苗接种人数增多而予以取消的出行限制应当有助于推动原油需求的复苏，使之在2021年下半年趋近每天1亿桶的水平，并使2021年的市场供应出现每日150万桶的短缺。
在需求低迷之际，全球供应吃紧阻碍了原油价格出现重大调整。美国西德克萨斯中质原油(WTI)价格已再次站上56美元，而道明证券大宗商品策略主管Bart Melek预计，未来几个月原油价格将保持在55美元附近。经济数据继续显示，第二轮冠状病毒和疫苗计划在全球各地推出的负面影响留下了很多不理想的地方，许多观察人士下调了他们对2021年的需求估计。但是原油市场正在超越这些发展，因为它仍然有信心OPEC+将继续致力于解除过剩库存，而在拜登政府监管体系下的美国页岩油生产将很难增加供应。还有一个风险是，OPEC+的纪律和合规可能会在第一季度达到顶峰，因为更高的价格环境激励各国释放过剩产能，进入市场。因此，随着第二季度需求的恢复和OPEC+的新供应的回应，原油可能会在短期内下跌几美元。预计WTI在2021年大部分时间里将交易于55美元/桶附近。
展望未来，只要有关美国刺激计划、疫苗、大流行的消息依然良好，周五美国官方劳动力市场报告不是一场绝对的灾难——即便如果是的话，原油市场价格走势可能会继续保持看涨倾向，这可能会给国会带来更大压力，迫使其出台更积极的刺激措施，从长远来看，这将足以弥补2021年第一季度出现的任何经济疲软。
接下来，原油市场的焦点将转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。截至1月29日当周，原油钻井总数增加6座至295座，连续十周增加。若石油钻井平台数继续增加料增加油价回调压力。除此之外，预计原油市场将继续受到最新的大流行消息和美国财政刺激希望的起伏影响。
美元指数
美元指数周四早盘小幅调整后自91.052低点回升，触及去年12月1日以来新高91.545水平，收于91.483，且连续第五个交易日收高，因近期美国经济数据强劲，提升市场对美国经济前景的信心，以及美债收益率走高，提升了美元的吸引力。此外，美元在2020年底大跌后，投资者的获利了结也支撑美元短期内进一步反弹。
美国劳工部周四公布的数据显示，截至1月30日当周，美国首次申领失业救济金人数为77.9万人，优于市场预期的83万，此前一周数据为81.2万(修正前为84.7万)，优于市场预期的83万。四周移动均值为848250人，较前一周修正值减少1250人。而截至1月23日当周，经季节调整的续请失业金人数预估为459.2万人，较前一周修正后的水平减少19.3万人。本周初请失业金数据显示了美国劳动力市场的另一个积极惊喜。这些数据进一步证明，劳动力市场的复苏正在步入正轨，最糟糕的时期很可能已经过去。他们认为，周五公布的非农就业数据可能进一步表明，冬季经济放缓最糟糕的时期已经过去。
美国劳工统计局周四公布的预估数据显示，第四季度美国非农业部门的单位劳动力成本同比上升6.8%，高于市场预期的3.9%，而第三季度下降7%。此外，同期非农业生产率下降了4.8%，分析师的预测为下降2.8%。
美国财政部长珍妮特?耶伦周四表示，他们需要“采取大行动”来搭建桥梁，避免在经济上留下伤痕。我不确定周五的就业报告有什么内容。接下来的几个月我们会很艰难。我们需要确保市场正常运转。将讨论最近的事件是否需要采取进一步行动。采取行动之前，会试图弄清楚到底发生了什么。我们面临的不是一个而是两个危机，流行病和经济危机。
圣路易斯联储主席布拉德周四表示，没有看到美联储政策带来的金融稳定风险上升;如果我们采取了正确的措施，美联储或许能够在新冠大流行后的“繁荣”期间将通胀推高至目标水平之上;将在何时开始讨论缩减量化宽松的问题上寻求主席鲍威尔发挥领导作用;现在开始讨论缩减QE还为时过早。
达拉斯联储主席卡普兰表示，未来两三个月将充满挑战，预计在此期间经济增长将放缓。预期到2021年GDP增长将达到5%，但预期受新冠疫情影响，美国经济下行风险加大;随着经济重新开放，我们将看到短期的通胀压力，但这将是暂时性的;如果我们能够脱离非常规措施，我们将在未来几年变得更加强大、更具韧性。
堪萨斯城联储主席乔治接受采访时称，尽管经济取得令人鼓舞的进展，但疫情的发展路径将决定复苏的步伐;美联储距离实现目标仍然很远，现在开始讨论缩减购债规模还为时过早。在我们看到战胜疫情的路径之前，很难预测何时开始缩减购债。
亚特兰大联储主席博斯蒂克周四在接受采访时表示，经济在2021年可能实现6%或更高的强劲增长，但这不太可能促使美联储在2021年削减债券购买规模，美联储仍将需要提供支持，并非常有力地延续支持，不希望在这方面引起任何不确定性——即我们急于撤走支持。此番发言淡化了早些时候有关强劲增长可能为“缩减”购债计划打开大门的说法。
今晚北京时间21:30美国重磅数据——1月非农就业报告出炉。FYCM兴业投资(英国)分析师预计1月非农就业人数增加5万人，该数据将进一步表明，美国2020年冬季经济放缓最糟糕的时期已经过去。非农就业人数增加5万人，这对984万的失业人数几乎没有什么影响，但考虑到疫情发展、封锁措施和美国刺激计划等一系列因素，美国招聘出现恢复，将显示经济复苏正在回到正轨。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道扩散，油价位于上轨上方;14和20日均线看涨;随机指标企稳于超买区。
4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在55.30-57.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月5日高点56.80，突破后将上探2020年1月15日低点57.35，然后是2020年1月21日低点57.70和2020年1月22日高点58.35，以及2020年1月21日高点58.80和2020年1月20日高点59.20;而下方支持留意2月3日高点56.35，跌破将下探2月4日低点55.30，然后是2月3日低点54.80和1月13日高点53.90，以及2月2日低点53.40和1月25日高点52.90。
布伦特原油
日图：保利加通道扩散，油价位于上轨上方;14和20日均线看涨;随机指标企稳于超买区。
4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。
综述：预计日内油价将在58.00-60.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月5日高点59.40，突破将上探2020年1月30日高点59.60，然后是2020年2月20日高点60.00和2020年1月29日高点60.60，以及2020年1月23日低点61.20和2019年12月2日高点62.00;而下方支持留意2月4日高点59.00，跌破将下探2月4日低点58.40，然后是2月2日高点58.00和2月3日低点57.45，以及1月12日高点56.70和2月2日低点56.30。
周五关注：
美国1月非农就业报告
美国12月贸易帐
贝克休斯美国每周石油钻井平台数
美国总统拜登发表讲话