兴业投资：多重利好合力提振，国际油价录得三连涨
2021年2月4日
国际油价周三延续周初涨势，迎来三连涨，再创一年多新高，主要受到OPEC+对原油需求前景持乐观态度、美国众议院投票通过预算计划力图迅速通过拜登提出的1.9亿美元新冠疫情财政刺激计划，以及美国原油库存降至去年3月以来最低和炼油厂产能利用率上升等多重利好因素的提振。不过，新冠疫情仍然不容乐观，这在一定程度上影响了市场风险情绪，对油价上行构成威胁。截止美国收盘，美国WTI原油3月期货收涨0.94美元，或1.71%，报55.86美元/桶，最高触及56.29美元/桶，最低跌至54.79美元/桶;布伦特原油4月期货收涨0.8美元，或1.38%，报58.61美元/桶，盘中最高触及58.89美元/桶，最低跌至57.46美元/桶。
一系列利好因素帮助原油价格周三连续第三天大幅上涨：首先，OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)于周三召开会议，同意维持他们的减产政策。该委员会发表声明称:“尽管未来几个月经济前景和石油需求仍不确定，但全球逐渐接种疫苗对今年剩余时间来说是一个积极因素，将提振全球经济和石油需求。”分析师认为，这一迹象表明，尽管需求复苏前景不确定，但OPEC很高兴看到他们的减产正在消耗库存。周二，OPEC+联合技术委员会(JTC)透露的信息显示，它认为(在其基本情况下)到6月份全球石油库存将降至五年平均水平以下。这表明产油国的减产正成功地让油市回归平衡。澳洲国民银行大宗商品研究负责人Lachlan Shaw称，战略非常明确。OPEC及其盟友打算达成一项协议，在整个2021年消化全球过剩库存——他们正在按计划进行。
其次，疫苗和美国财政刺激的乐观情绪也支撑着更广泛的市场风险偏好：关于前者，美国疾病控制与预防中心(CDC)的最新消息称，目前美国每天接种的疫苗超过130万支，病毒的感染率正在下降。与此同时，市场继续押注新一轮财政刺激措施即将出台。美国总统拜登的一位经济顾问表示，他认为1.3万亿美元的刺激方案最终将在国会获得通过。作为参考，拜登和民主党人正在推动1.9万亿美元的经济刺激计划，而10名温和的参议院共和党人已提议通过一项6180亿美元的刺激计划(拜登和民主党人表示，这个金额太小了)。不管怎样，新一轮大规模刺激措施已经出台，将推动美国经济(以及原油需求)复苏。
据路透社报道，民主党控制的美国众议院周三批准预算计划，促成在绕过共和党的情况下通过拜登总统推出的1.9万亿美元新冠疫情财政刺激计划。路透社称，预算计划将使民主党在参议院以51票简单多数投票结果通过新冠疫情财政刺激计划，而非在拥有100个席位的议会中推动大多数立法所需的60票。即使所有50名共和党人反对，也能够通过该法案。参议院尚未对该计划展开投票。
第三，原油价格也受到乐观的美国原油库存报告的提振。美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示，截至1月29日当周，美国原油库存减少99.4万桶至4.757亿桶，降至去年3月份以来的最低水平，预期减少50万桶，前值减少991万桶;汽油库存增加446.7万桶，升至去年7月以来最高水平，预期增加130万桶，前值增加246.9万桶;精炼油库存减少0.9万桶，预期减少50万桶，前值减少81.5万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少151.7万桶，连续4周下滑，且降至去年7月以来的最低水平，前值减少228.1万桶。此外，上周美国国内原油产量连续6周持平于1100万桶/日。美国上周原油库存意外下降，加上每周炼油厂利用率的上升(上升0.6%)，表明需求正在复苏，给油价带来支撑。
然而，虽然新冠病毒感染人数下降，但死亡人数高居不下，这仍然抑制了市场乐观情绪。根据美国疾病控制与预防中心的数据，美国目前在33个州已经确认了500多例在英国发现的变异新冠病毒感染者。随着疫情发展，开始出现越来越多与变异新冠病毒有关的死亡病例。目前美国的新冠肺炎死亡病例总数已经超过44.9万例，是世界上死亡病例最多的国家。英国国家统计局发布的数据显示，目前英国英格兰社区家庭中约有七分之一人群感染过新冠病毒，感染人数约690万人，占英格兰地区总人口的15.3%。
美元指数
美元指数周三早盘小幅低开并触及90.949低点后回升，触及去年12月2日以来新高91.271水平，因美国公布的经济数据好于预期，提升市场预期美国可能比欧洲更早从新冠疫情中复苏，以及美债收益率走高，提升了美元的吸引力。不过，市场预期美国最终出台新冠疫情财政刺激计划，美元遇到了上行阻力。
凯投宏观分析师认为，拜登总统执政期间，美国将恢复对美元的传统做法，预计美国经济政策总体影响将偏向于美元走软。就像在许多经济和外交政策领域一样，拜登政府似乎更倾向于利用传统方法。美国新任财长耶伦在参议院确认听证会上指出，她认为“美元和其他货币的价值应由市场决定”，并且“美国不会寻求货币贬值获得竞争优势”。但是，这并不意味着拜登政府将对美元汇率无动于衷。预期美联储维持宽松立场的时间将比投资者预期的时间更长，因此，美债收益率升幅将不如前。另外，美国维持宽松的财政倾向将提振美国经济增长，支持全球经济复苏以及其他国家的经济复苏。这可能会加大市场风险偏好，打压美元。
美国自动数据处理研究所(ADP)周三公布的月度数据显示，1月份美国私营部门就业人数增加了17.4万，远高于市场预期的4.9万，而12月份的数据从下降12.3万上修为下降7.8万。美国1月民间就业岗位反弹超过预期，表明继去年12月因新冠感染飙升损害了休闲和酒店业的运营而导致就业岗位减少后，劳动力市场复苏已回到正轨。
IHS Markit公布的调查报告显示，美国1月服务业采购经理人指数(PMI)从去年12月的54.8升至58.3，好于初值和市场预期的57.5;同时，综合PMI升至58.7，好于市场预期的58。数据表明美国服务业的经济活动继续强劲扩张。IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森在评论数据时表示：“今年制造业强劲开局的同时，服务业也出现明显好转，推动1月份商业活动增长至近6年来最快水平。不利的一面是，价格已经大幅上涨。成本上升已带动商品和服务价格上涨，1月份商品和服务价格上涨速度至少为2009年以来所未见。”
美国服务业经济活动以2019年2月以来最强劲的速度扩张，1月ISM服务业PMI从上月的57.7升至58.7，达到两年来最高水平，远高于市场预期的56.8。此外，新订单指数从58.6升至61.8，就业指数从48.7升至55.2，为2020年2月以来最高水平。最后，购房价格指数从64.4降至64.2。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三表示，经济复苏最重要的是让尽可能多的美国人接种疫苗。在冠状病毒大流行结束之前，经济复苏预计将是缓慢的。
芝加哥联储主席埃文斯表示，经济前景乐观，但通胀水平“太低”;预计美国今年GDP增长5%-6%，2022年和2023年为2%-3%;2023年底，预期美国失业率将接近3.5%;2020年代中期，通胀才会实现目标;预期今年春季通胀会暂时上升，但到年底将上升约1.5%至1.75%;对未来三年实现最大就业目标有“足够的信心”;更担心通胀目标;关键是“忽略”价格暂时性上涨，甚至不需要考虑政策调整;预期美国会维持目前的经济发展趋势。
圣路易斯联储主席布拉德周三表示，新冠疫情应在今年上半年有所缓解，2021年美国经济将“非常强劲”的增长。随着越来越多的人接种疫苗，“健康危机将在未来几个月消退”。与此同时，政府在一年中向经济注入数万亿美元，美国家庭将有能力动用手中“异常高”的储蓄和金融资源。货币和财政政策特别积极，由此产生的宏观经济成果也比预期好得多。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道扩散，油价在上轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区继续走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。
综述：预计日内油价将在54.80-57.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月3日高点56.30，突破后将上探2019年12月3日高点56.75，然后是2020年1月15日低点57.35和2020年1月21日低点57.70，以及2020年1月22日高点58.35和2020年1月21日高点58.80;而下方支持留意2月4日低点55.75，跌破将下探2月2日高点55.25，然后是2月3日低点54.80和1月13日高点53.90，以及2月2日低点53.40和1月25日高点52.90。
布伦特原油
日图：保利加通道扩散，油价在上轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区继续走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。
综述：预计日内油价将在57.45-60.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2020年2月21日高点59.20，突破将上探2020年1月30日高点59.60，然后是2020年2月20日高点60.00和2020年1月29日高点60.60，以及2020年1月23日低点61.20和2019年12月2日高点62.00;而下方支持留意2月4日低点58.40，跌破将下探2月2日高点58.00，然后是2月3日低点57.45和1月12日高点56.70，以及2月2日低点56.30和1月29日高点56.00。
周四关注：
美国1月挑战者企业裁员人数
美国每周申请失业金人数
美国第四季度非农生产力
美国12月工厂订单
达拉斯联储主席卡普兰发表讲话
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